銀行員だけど決算書が読めない人に贈る！《これだけマスターすれば安心》【最新】

こんにちは、3年前まで銀行員をしていた静岡ジャイアン(@moribo3986)です。前職時代に勉強し非常に役立っている「決算書の簡単な読み方」について、今日は説明していきたいと思います。

現在は会社経営中ですが、自社の従業員や取引先でも仲の良い社長連中からは、決算書の読み方や経営をする上での注意する（見るべき）ポイントを、毎日のように聞かれますので、「決算書の完全攻略本」を作成することを決意しました。

1.「決算書=財務諸表」について

決算書と一般には呼ばれておりますが、正式には財務諸表（＝決算書）のことを指しております。

一定期間の経営実績や財務状況を明白にする為に、決算期に作成される書類であり、重要なのが「財務三表」（「BS」「PL」「CF」）になります。

今から説明する「決算書についての知識を得た上で・・・」、僕は転職をしました（笑）
それでは続きの説明をスタートしましょう！！

1-1.BS（貸借対照表）について

初めにBS（貸借対照表）について説明したいと思います。

1-2.PL（損益計算書）について

次にBL（損益計算書）について説明していきます。
BL(損益計算書)とは「収益」「費用」「利益」の3つで構成されています。

そして、収益と費用の性質によって計算されるのが段階利益になります。

1-3.CF（キャッシュフロー計算書）について

CF（キャッシュフロー計算書）とは「営業」「投資」「財務」の3つに関わる資金。

1. 営業キャッシュフロー(CF)
   ⇨営業で得たキャッシュ

2. 投資キャッシュフロー(CF)
   ⇨設備投資や資産運用など未来のための出資金

3. 財務キャッシュフロー(CF)
   ⇨銀行融資や株式の発行で得たキャッシュ

「 営業CF ＋ 投資CF ＝ フリーCF 」と言います。このフローCFが多ければ現金が豊富だと分かります。マイナスの場合は財務CFで補填をしますが…依存度が高くなるとキャッシュ不足に陥ります。

2.三位一体思考(比較のポイント)について

次にご説明したいのが、三位一体の思考についてです。

意義ある分析や比較をする為には、この三位一体の考え方が非常に重要となります。三位一体とはまさに「財務三表」を見ることです。（BS・PL・CFを見ること）

三位一体思考は、「企業分析」に必要不可欠な視点になります！
（三位一体思考では以下の3つの視点が重視されます）

この「成長性」「収益性」「安定性」の3大要因に優れていることが企業価値増大の条件であり、この情報源も決算書のうち特に財務三表となります。

3.両利き思考について

次に「両利き思考」について、説明したいと思います。

企業分析をする上で、「両利き思考」も重要なポイントになります。

「両利き」という言葉から多種多様なテーマが見て取れます。

4.収益性と安定性について

ここまで読み進めて頂き、少しずつ決算書用語は理解されてきたと感じております。

また決算書は読み込めれば読み込めれる程、面白くなってきますがそれだけでは正直もったいないです！もう少し慣れてきたらこれから解説する「指標」を使って企業を分析しましょう。指標を使うと表面的な数字や噂だけではわからない企業本来の実力が見ることができます。

4-1.指標を使うことの4つのメリットについて

これから説明する「指標」を使うことにより4つのメリットが得られます。

＜１つ目のメリット＞
売上や利益の大きさに騙されなくなる。大企業は売上も利益も大きいですが、だからと言って良い企業とは限りません。

＜2つ目のメリット＞
小さくても優良な企業がわかることです。売上や利益が小さく（少なく）ても、指標が優良であれば効率よく稼いでいて、不測の事態でも潰れずらい企業というのが見て取れるのです。

＜3つ目のメリット＞
本業で稼げているかどうかがわかることです。最終的な利益が大きくてもたまたま（ex.固定資産を売却したから）という可能性もあります。

＜4つ目のメリット＞
投資先や就職先を決める時の材料になります。（株式投資をする際にも参考になります）

収益性（儲かっている？）
⇨利益率・ROA（総資産利益率）・ROE（自己資本利益率）・総資産回転率
⇨効率よく稼げているか？資本を収入に繋げているか？などが読み取れる。

安定性（潰れない？）
⇨自己資本比率・流動比率・固定比率・固定長期適合率
⇨返済しなくていい純資産がどれくらいあるか？今すぐ返さなくていい借金はどれくらい？がわかる。

CF（キャッシュフロー計算書）は「営業CF」「投資CF」「財務CF」が各々どういう動きになっているかで、「事業は黒字か？」「資金繰りが悪化していないか？」「借金の返済能力はあるのか？」などを見て、判断基準の1つにすることもできます。

4-2.収益性がわかる指標について

収益性＝企業がどれだけ儲かっているか？がわかる指標です。売上ばかりを比較していても、利益が殆ど出ていない企業や、損失が出ている状態では本当の意味でのいい企業とは決していえません。

逆に売上が小さくても、利益が大きければ稼ぐのがうまい企業だといえます。次の指標を使えば、稼ぎ上手かそうでないのかがわかります。

分子の利益は「本業の儲けを見るなら営業利益」、「最終的な儲けを見るなら当期利益」を使います。ROAは業種によって異なります。

4-3.安定性がわかる指標について

安定性とは、「企業が潰れにくいかどうか」ということです。いくら利益が高く、稼ぎ方がうまい様に見えても借金付けで破綻寸前では…投資家は安心して出資できないし就職を考えている学生や融資を検討している銀行も不安になあります。安定性は、その企業と安心して取引ができるかどうかの判断材料にもなります。

4-3-5.決算書を見るポイントは「過去」との比較にある

直近の指標を見るだけではいけないのです。前期・前々期の指標と比較することで、その企業の「成長性」（今後この企業は大きくなるのかしないのか？）が見えてきます。

過去と比べて売上が伸びている上に利益率も同程度、または伸びているのであれば今後の成長も期待できますし、逆に売上は伸びているけれども利益率が落ちているのなら、少し危ういサインになります。

また、ROA(＝利益÷総資産×100)や、ROE(利益÷自己資本×100 )も過去と比較して落ちているのであれば、規模の拡大に無理があるのかもしれません。（←大事な指標となります）

5.決算書を見る上での「定量」的視点と「定性」的視点について

次に「定量」的視点と「定性」的視点について説明していきたいと思います。

定量分析（財務分析）・・・数字で量的に分析・判断すること。

定性分析（戦略分析）・・・言葉で質的に分析・判断すること。

5-1.どんな視点も常に両利きが大事（定量分析×定性分析）

合理性の高い分析のためには、両利き思考は外せません。（定量分析×定性分析）
各々の分析結果をしっかりと統合し、数字(定量)と戦略(定性)の統合性を見ることも企業分析の上では不可欠になります。

具体的には「定量」は財務や収益性といった数値データの側面を指します。一方、「定性」は企業戦略やマーケティング戦略といった戦略面や組織管理など、数字では表せない情報を指します。そして、双方を分析することで企業の課題や実態が見えてくるのです。

5-1-1.定性分析① 「取り巻く環境」を分析すること

まず見るべきポイントは企業を取り巻く環境の部分になります。

5-1-2.定性分析② 「個々の企業の構造」を見る

定性分析の2つ目は、企業自体をピラミッド構造に分解する手法になります。頂点にくるのは事業に対する哲学や経営者の想い・こだわり（パーパス・ミッションなども含む）でありそれらがその企業の製品・サービスに織り込まれているか、社員の行動に投影されているかなどを分析しております。

6.業種や企業の特徴を端的に分析する方法について

ここまで説明してきて、「分析」とは様々な視点で、「どう分析するか？」が重要になってくることはお分かり頂けたと思います。

上部の情報だけではなく、「定量×定性」の両側面から見る必要があること。さらに「収益構造×事業構造」分析の視点を交え業種や企業の特徴を端的に表すことができる分析ツールが次の「ROAまっぷ」になります。

6-1.ROAを収益軸と効率軸に分解して可視化することが大事

ROAは前述した通り、収益性がわかる指標になります。総資産の分母にたあいし、分子を営業利益とします。本業の利益の方が企業の実態が掴みやすい為、これを収益性と効率性の2つの視点で分解し、一目でわかるよう可視化するのがROAまっぷになります。

縦軸に売上高営業利益率、横軸に総資産回転率をプロットして分析する手法になりますが、定量×定性分析と収益構造×事業構造分析の接点をみる手法でもあります。

財務分析という定量分析に企業の経営戦略の結果を折り込むことで定性分析も可能となります。

6-1-1.売上高営業利益率とは

売上高に対する営業利益の割合になります。売上高営業利益率が高いほど、企業が高収益大成であることを示します。さらに売上高営業利益率には当該企業の市場ポジションや意志が投影されております。

6-1-2.総資産回転率とは

1年間の売上高が企業の総資産に対して何回転したのかを示す数値になります。資産がどれくらい有効活用されているかを示す数値であります。

総資産が2億円の企業の年間売上高が2億円であればそう資産回転率は「1」となります。

6-1-3.企業のROAを把握して、マップ上で分析する

「ROA = 売上高営業利益率 × 総資産回転率 」という数式からもわかるように、企業のROAを上昇させるためには売上高営業利益率ないしは総資産回転率をあげることが重要となります。

総資産回転率は業種によって平均的な数値が変化します。よって注意が必要になります。ROAは一企業だけを取り上げて分析してもあまり意味がありません。他社と比較した上でその企業のポジションが理解できることに大きな意味をもちます。

複数の企業を1つのグラフにまとめて表示して、業種や企業の特徴を端的に表すことができるのが「ROAまっぷ」になります。

7.本業と非本業を比較する見方について

多くの企業はミッションや理念を掲げており、それは本業に関わる指標であることが多いです。しかし、本業のためにミッションを掲げていながら実際の収益基盤は本業以外という場合もあります。

非本業が稼ぎ頭の企業もあり、それらは決算書から読み取ることができます。

7-1.以外に多い不動産事業が稼ぐ企業

有名なところでは、大手新聞社の朝日新聞社や映画制作・配給会社の東宝、テレビ局のTBSも不動産事業が経営を支えている事業であります。

また、日本郵政グループは2021年〜2025年の5年間で不動産投資に総額5,000億円程度を投資すると発表もされております。同社は不動産事業の利益を大幅に拡大し、収益の柱の1つに成長させる動向で、25年度末には資産規模を倍増させる計画だとも言っております。

特に日本の不動産は堅調×安定で海外投資家からの人気も高い商品となっております。本業のリスクヘッジという解釈にもなりますが、社会や株主が多角経営という安定感と捉えるか？本業での成長戦略を望むかは、国民性に起因すると言っても過言ではありません。

順風満帆な企業活動は永遠には続きません。まさかの時に、もしもの時に備えて日本企業もグローバル企業も考え方は同じであると、私は考えます。しかし、備えるべきものの考え方には違いがあるのも現実です。現在のストックを守るのが日本、未来への投資を重視するのがグローバル視点だとも言えます。

日本の企業が世界に羽ばたく為には、本業での成長戦略が極めて重要になります。

7-2.グローバル戦略の3つの手法

グローバル企業が競争に勝つには、主に3つの戦略があると言われております。

１つ目はコスト・リーダーシップ戦略（競合よりも低いコストを実現し、競争に勝つ戦略）

２つ目は差別化の追求

３つ目はニッチ（大手が狙わない様な小規模で見逃されやすい事業領域）の追求

しかし、IT化により急速にグローバル化が進展した2000年以降はより革新的な戦略が求められるようになってきました。